A.M. Best Retira el Modificador de Bajo Revisión y Afirma las Calificaciones de ASSA Compañía de Seguros S.A.; Afirma las Calificaciones de Lion Reinsurance Company Limited y de Reaseguradora America SPC Ltd.

MÉXICO CITY–(BUSINESS WIRE)–A.M. Best ha retirado el modificador de bajo revisión con
implicaciones en desarrollo y ha afirmado la calificación de fortaleza
financiera (FSR) de A (Excelente) y la calificación crediticia de emisor
(ICR) de “a” de ASSA Compañía de Seguros S.A. (ASSA) (Ciudad de
Panamá, Panamá). La perspectiva asignada para cada calificación es
estable.

A.M. Best también ha afirmado el FSR de A- (Excelente) y el ICR de “a-”
de Lion Reinsurance Company Limited (Lion Re) (Bermuda) y de Reaseguradora
America SPC Ltd. (RAM Re) (Islas Caimán). La perspectiva para cada
calificación es estable. Todas las compañías son propiedad de Grupo
ASSA, S.A. (Grupo ASSA), una compañía tenedora de servicios
financieros listada en la Bolsa de Valores de Panamá.

El 23 de Octubre de 2015, las calificaciones de ASSA fueron colocadas
bajo revisión con implicaciones en desarrollo, derivado del anuncio de
que ASSA y ASSA Tenedora habían entrado a un acuerdo de compra de
acciones para adquirir la totalidad de las operaciones de seguros de American
International Group, Inc. (AIG) [NYSE:AIG] en América Central, las
cuales incluyen operaciones en El Salvador, Guatemala, Honduras y
Panamá. En ese momento, los términos de la transacción no habían sido
revelados y no se poseían suficientes elementos de análisis para evaluar
el impacto en las calificaciones de ASSA.

Derivado de una revisión extensa del impacto esperado en la
capitalización, estructura e implicaciones de la transacción, A.M. Best
considera que la capitalización ajustada por riesgos de ASSA se
mantendrá en un nivel consistente con las calificaciones actuales, a
pesar de que es muy probable que dicha capitalización experimente
presiones mientras la transacción se consolida. Adicionalmente, la
adquisición de las operaciones de AIG fortalecerá la cobertura
geográfica del grupo en América Central al entrar a Guatemala y
Honduras, y mejorará su participación de mercado en Panamá y El Salvador.

La afirmación de las calificaciones también reconoce los beneficios que
obtendrá el grupo de una mayor presencia regional y una mayor
diversificación. Limitando las calificaciones están los retos que
pudieran surgir de la integración en términos de sistemas, prácticas de
suscripción y la dinámica del mercado Panameño, el cual se ha vuelto más
agresivo en términos de tarificación y crecimiento inorgánico. La
incertidumbre respecto al tiempo que tome obtener aprobación regulatoria
en ciertos países también limita las calificaciones.

ASSA es la principal compañía operativa de seguros de ASSA Compañía
Tenedora S.A., en términos de contribución de ingresos. A Diciembre
2015, ASSA se colocó como la compañía aseguradora más grande de Panamá
por primas, con una participación de mercado del 16.9%, en el mediano
plazo, ASSA podría convertirse en una de las operaciones de seguros más
grandes en América Central después de la consolidación de las
operaciones de AIG. Los productos de daños, que incluyen auto, daños
materiales, aviación, marinos, fianzas y otras líneas representan
aproximadamente 60% de las primas emitidas, mientras las líneas
personales consistiendo de productos de salud y vida, representan 40% de
las primas emitidas a Diciembre 31 de 2015.

Los resultados del cierre de 2015 disminuyeron marginalmente en
comparación a 2014 como resultado de un índice combinado mayor,
impulsado por costos de adquisición más altos y una mayor
siniestralidad. Sin embargo, estos resultados fueron compensados por
ingresos por inversiones buenos, lo cual permitió un resultado neto
positivo y la obtención de una rentabilidad adecuada. A medida que la
integración con las operaciones de AIG se consolida en los siguientes
años, A.M. Best espera que la compañía mantenga niveles de rentabilidad
buenos y logre sinergias relacionadas con gastos administrativos,
reaseguro y capacidades del negocio, que en el mediano plazo podrían
impulsar el perfil operativo de la compañía.

Por su parte, el desempeño de Lion Re mostro deterioro en 2015 debido a
una mayor siniestralidad y un menor volumen de prima, lo cual refleja el
desempeño operativo de sus afiliadas. Sin embargo, la compañía continúa
respaldando la estrategia del grupo al mismo tiempo que mantiene
resultados netos positivos con perspectivas de crecimiento saludables.
A.M. Best espera que Lion Re mantenga una buena posición de capital y
continúe desempeñando un papel importante en la estrategia del grupo
mientras consolida sus operaciones en nuevas regiones al proveer
capacidad de reaseguro.

RAM Re está registrada como una Compañía de Portafolios Segregados (SPC
por sus siglas en inglés), actualmente integrada por dos portafolios, y
cuenta con una licencia de Clase B(i) emitida bajo la ley de seguros de
las Islas Caimán. Las calificaciones de RAM Re están basadas en el
desempeño estable de sus operaciones, así como en la naturaleza de los
portafolios que administra. Aunque ambos portafolios presentan un alto
apalancamiento de prima, A.M. Best considera que la naturaleza de cola
corta y las características no catastróficas de los riesgos asegurados,
en conjunto con el desempeño operativo estable de los portafolios
propician tal apalancamiento de prima. La capitalización de RAM Re es
adecuada para las calificaciones actuales y a pesar de que el
apalancamiento de prima se ha incrementado para ambos portafolios,
todavía se mantiene respaldado por el capital de la empresa y por la
carta compromiso proveída por el grupo. Sin embargo, si se administrara
otro portafolio de un volumen de prima similar, el capital podría no ser
suficiente para mantener las calificaciones actuales sin que se
presenten inyecciones de capital adicionales.

A.M. Best no anticipa acciones positivas en las calificaciones de ASSA
en el corto plazo como resultado de la integración de las subsidiarias
de AIG involucradas en la transacción. Además de los retos en la
integración y de presiones en la capitalización, las calificaciones
actuales reconocen el potencial positivo de la transacción y sus efectos
benéficos en el perfil de negocios y financiero de la compañía, que en
el largo plazo podría derivar en una acción de calificación positiva.
Por otra parte, podrían ocurrir acciones negativas de calificación si
los desembolsos por capital derivados de la transacción superan las
expectativas de A.M. Best a un punto que afecte materialmente la
posición de capital de la compañía, independientemente del desempeño
operativo. Cualquier cambio material en el perfil financiero también
será revisado para evaluar impactos potenciales en las calificaciones de
ASSA.

Factores que podrían llevar a mejoras en las calificaciones o cambios
positivos en la perspectiva de Lion Re incluyen desempeño operativo
estable y la implementación exitosa de su estrategia dentro de la
organización. Factores que podrían llevar a un deterioro de las
calificaciones incluyen pérdidas materiales de capital ya sea por
siniestros o inversiones que reduzcan el capital a niveles que no
soporten las calificaciones.

Factores que podrían llevar a mejoras en las calificaciones o cambios
positivos en la perspectiva de RAM Re incluyen, reducción en
apalancamiento de prima y la continuación de resultados de suscripción
positivos. Factores que podrían llevar a un deterioro de las
calificaciones incluyen incremento en el apalancamiento de prima
derivado del crecimiento en el volumen de suscripción ya sea en sus
actuales portafolios o por la inclusión de portafolios nuevos sin
aportaciones de capital suficientes para mantener su capitalización
ajustada por riesgos, medida por el Índice de Adecuación de Capital Best
(BCAR).

Las calificaciones de ASSA, Lion Re y RAM Re están ligadas a la
evaluación interna de A.M. Best a Grupo ASSA; por lo tanto, un cambio
desfavorable en el desempeño financiero o pérdidas materiales de capital
podrían resultar en cambios a las calificaciones de las cautivas.

La metodología empleada en determinar estas calificaciones es la
Metodología de Calificación Crediticia de Best, la cual provee una
explicación completa del proceso de calificación de A.M. Best y contiene
los diferentes criterios de calificación empleados en el proceso de
calificación. La Metodología de Calificación Crediticia de Best puede
ser encontrada en http://www3.ambest.com/latinamerica/methodologies.asp.

Criterios clave de seguros empleados:

• Análisis de catástrofes en las calificaciones de A.M. Best
• Evaluación de riesgos del país
• Calificación a miembros de grupos de aseguradoras
• Calificación de compañías de células protegidas (o plan de activos
  segregados)
• Control de riesgos y el proceso de calificación para las compañías
  aseguradoras
• Entendimiento del coeficiente BCAR Universal

Ver una descripción general de las políticas
y procedimientos utilizados para determinar las calificaciones
crediticias. Adicionalmente, en cumplimiento con la regulación en
México, el siguiente vínculo provee acceso a desgloses de información
adicional requeridos – A.M.
Best América Latina Revelación de Información Suplementaria.

• Fecha de la previa acción de calificación de ASSA Compañía de Seguros
  S.A.: 23 de octubre de 2015.
• Fecha de la previa acción de calificación de Lion Reinsurance Company
  Limited y de Reaseguradora America SPC Ltd: 20 de febrero de 2015.
• Fecha de la última información financiera analizada: 31 de
  diciembre de 2015.

Este comunicado de prensa se refiere a la calificación (es) que han
sido publicadas en el sito web de A.M. Best. Para toda la información de
las calificaciones relativa a la divulgación pertinente, incluyendo los
detalles del responsable en la oficina por la emisión de cada una de las
calificaciones individuales mencionadas en este comunicado, por favor
consultar el sitio de internet con Actividad
Reciente de Calificaciones de A.M. Best.

Las calificaciones crediticias de A.M. Best América Latina, S.A. de
C.V. son opiniones independientes y objetivas, y no declaraciones de
hechos. A.M. Best no es un asesor de inversiones, no ofrece
asesoramiento de inversión de ningún tipo, ni la empresa o sus Analistas
de Calificaciones ofrecen ninguna forma de estructuración o
asesoramiento financiero. Las opiniones de crédito de A.M. Best no son
recomendaciones para comprar, vender o mantener valores, o para tomar
cualesquiera otras decisiones de inversión. Consultar el aviso
completo para conocer más información.

A.M. Best recibe compensación por servicios de calificación
interactivos prestados a las organizaciones que califica. A.M. Best
puede también recibir compensación de entidades calificadas por
servicios o productos no relacionados con calificación ofrecidos por
A.M. Best. Asimismo no ofrece servicios de consultoría o asesoramiento.
Para obtener más información sobre el proceso de calificación de A.M.
Best, incluido el manejo de información confidencial (no pública) la
información, la independencia, y evitar conflictos de intereses, favor
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más antigua y respetada del mundo. Para más información, visite www.ambest.com.

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